本周造紙印刷板塊走勢超越大盤。板塊本周上漲幅度為4.04%,超越滬深300指數(本周上漲2.81%)1.23個百分點。由于受到宏觀經濟下滑的影響,行業四季度業績回升幅度可能有限,但整體估值偏低也使得板塊具有了良好的安全邊際。
造紙行業盈利能力有望在三季度末觸底回升,四季度的傳統消費旺季有望促使行業盈利能力有所回升,但宏觀經濟的下滑將使得回升幅度有 限,行業仍然面臨較大壓力。而在輕工行業中,我們仍然看好的幾個行業——戶外用品、類消費品行業(假發、文具等)、家具等行業,由于國外經濟環境惡化,因 此出口型企業后期將面臨較大壓力,需要重點關注。
本周國際漿價全面下滑,而國內漿價企穩。國際漿價受海外經濟的影響而繼續下滑,國內漿價出現止跌企穩的態勢,但受下游造紙廠庫存較高的影響,需求依然不旺。
受海外經濟環境影響,美廢、歐廢價格跳水,日廢小幅回調。由于海外經濟環境進一步惡化,預計后期需求下降,本周美廢、歐廢漿價出現大幅跳水的情況。
需求繼續低迷,紙價維持下跌趨勢。受國內經濟下滑影響,四季度可能呈現“旺季不旺”的情況,目前紙品整體需求不旺,紙廠庫存較高,價格下行趨勢短期難以改變。
