13年6月輕工板塊跑輸大盤:2013年6月,輕工板塊下跌15.9%,跑輸大盤3.1個百分點。各子版塊走勢均弱于大盤,其中包裝印刷表現稍好,下跌14.2%,文娛用品、家具、輕工制造分別下跌15.1%,15.3%和15.9%,其他家用輕工下跌18.2%。輕工板塊2013年初以來上漲5.3%,領先大盤16.2個百分點。
紙包裝企業業績增長凸顯,塑料包裝業績承壓:1)紙包裝行業業績彈性增強:下游需求高增長,上游成本低位。需求端看:年初以來,紙包裝行業的下游家電、IT 電子設備增速同比增速維持了較高的水平。尤其是6月,家電產量同比大幅上漲(10.20%%); IT 消費電子產品中手機當月產量同比大幅增長25.43%。成本端看:紙包裝的主要原材料瓦楞紙、箱板紙、白卡紙6月單價同比增速均為負,分別為-1.18%、-2.44%、-1.01%,維持在低位。2)、塑料包裝業績承壓,需求弱復蘇,成本開始回升。需求端看:塑料包裝行業的下游食品飲料、化妝品、藥品呈現弱復蘇行業。單月看,6月單月看,銷售額同比增速,碳酸飲料11.78%,飲用水為10.08%,化妝品為10.7%。但從成本端看,塑料包裝的成本出現上揚趨勢。年初至今塑料顆粒、薄膜價格同比上漲4%~5%,3至4月雖因油價下跌有所回調,但預計全年將不具備明顯成本優勢。
傳統印刷疲弱,彩票銷售回升:1)、傳統印刷增速回落。在經歷1~2月的高增長之后目前增速有所回落,6月卷煙產量同比增速為-0.3%,圖書、報刊雜志增速為2.37%,增速回落明顯。2)、彩票銷售增速高,利好彩票印刷企業。彩票銷售行情較好,增速逐月回升,6月同比增速為14.49%,1~6月累計同比增長16%,可以關注彩票印刷企業相關(鴻博股份、東港股份)。
推薦東港股份、奧瑞金、瑞貝卡、星輝車模、索菲亞、宜華木業:近期關注智能卡業務逐步推進且具有估值安全邊際的東港股份及下游客戶高增長帶動的奧瑞金。全年圍繞成長性與品牌兼備這一投資主線,推薦細分行業及公司成長性優異的星輝車模;品牌建設與渠道擴張并舉的索菲亞;較大程度受益于海外地產景氣回升的宜華木業。
風險提示:1、宏觀經濟復蘇低于預期;2、出口持續低迷
